2004-10-27 拓墣產業研究院

《web only》寶來投資報告--DRAM類股調降評等為EW

焦點報告 IC製造與封測

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摘要

預期耶誕需求偏弱，DRAM類股獲利高峰將至，全面調降類股評等由Overweight 至Equal Weight。

雖然OEM 電腦大廠客戶為了準備耶誕節旺季所需DRAM，近來拉貨動作十分積極，又DRAM廠供給量受到後段測試產能不足限制，成長幅度有限，然而10 月下旬合約價均價只上揚0.65%，低於市場原本預估1.5～2.5%幅度，推測旺季需求並不如預期。

預期在需求面不變及供給面在DRAM 大廠轉換至0.11um 及DDRII 造成良率損失、產出顆粒數降低及後段封裝產能吃緊的情形下，10、11 月的DRAM 現貨價均價有機會守穩於4.5~5 美元，並在此區間震盪。不過，預期耶誕效應偏弱，現貨價及合約價強勢上漲的可能性不高，因此DRAM 廠的獲利高峰將至。

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